비트코인 채굴자의 50%가 "오프라인" 상태입니다. 데이터로 무엇을 하고 있습니까?
게시 됨: 2021-07-27지난 주에 대규모 마이닝 머신 마이그레이션이 진행 중이며 Bitcoin 마이너의 50%가 오프라인 상태이며 마이그레이션 중입니다.
거래량은 여전히 5월 중순 이후 설정된 거래 범위 내에 있지만 이번 주 비트코인 거래량은 소폭 증가했습니다. 이번 주 비트코인 가격은 고점이 36460 USD, 저점이 32775 USD입니다. 횡적 거래 기간 동안 가격의 변동성은 감소합니다.
비트코인 가격은 하락하고 있지만 광업의 변동성은 크게 높아졌다. 마이닝 머신의 대규모 마이그레이션 동안 비트코인 전체 네트워크의 컴퓨팅 성능이 급격히 떨어졌습니다. 이번 주에 비트코인 프로토콜은 27.94% 하락하여 역사상 가장 큰 난이도 조정을 경험했습니다.
비트코인 프로토콜은 놀라운 회복력을 가지고 있습니다. 이번 주에도 계속해서 새로운 블록이 채굴되었고 거래 정산도 중단되지 않았습니다. 동시에 채굴 기반의 약 50%가 이전되고 자본의 50%는 다른 지역으로 재분배됩니다.
광산 마이그레이션의 규모는 광산에서 중요합니다.
이번 주 중국의 광업 금지령 영향이 점차 확대되면서 광업 지표의 변동성이 크게 높아졌습니다. 상당한 비율의 컴퓨팅 성능이 오프라인 상태가 되면 난이도가 하향 조정될 때까지 블록 마이닝 속도가 느려집니다. 이러한 유형의 비트코인 메커니즘은 채굴 난이도의 복잡성과 2016년 블록 난이도 창에서 관찰된 평균 컴퓨팅 성능을 결합합니다.
이번 주 24시간 평균으로 계산한 평균 블록 버스트 시간은 평균 블록 버스트 시간 600초보다 226% 이상 긴 단기 최고치인 1958초로 치솟았다. 다행스럽게도 6월 28일의 초장기 블록 버스트 시간은 단기에 불과했고 평균 블록 버스트 시간은 이후 평균 800~900초로 회복됐다.
진행 중인 컴퓨팅 파워 이전의 규모를 추정하기 위해 2021년 4월부터 5월 초까지 관찰된 피크 컴퓨팅 파워 변화를 고려했습니다. 계산 파워 값은 블록 시간과 난이도의 미분으로 추정됩니다. 여기서 우리는 24시간 이동 평균을 사용하여 일부 자연적인 변화를 부드럽게 합니다.
전체 비트코인 네트워크의 컴퓨팅 성능은 일반적으로 피크 기간 동안 약 180EH/s이고 로컬 최저치인 65EH/s로 떨어집니다(6월 28일의 1,958초 평균 블록 시간과 일치).
그 이후로 컴퓨팅 성능은 88~110EH/s 범위에서 점진적으로 회복 및 안정화되어 38%~49%의 컴퓨팅 성능 감소를 반영합니다. 또한 현재 오프라인 상태이며 중국 금지의 영향을 받는 비트코인 해시레이트의 비율을 반영합니다.
이제 합의의 난이도가 조정되었으므로 2018년 약세장에서 항복한 이후 난이도 리본이 가장 깊은 수준으로 반전되었음을 알 수 있습니다. 난이도 리본을 거꾸로 뒤집는 것은 매우 드문 이벤트입니다. 빠르게 이동하는 난이도의 평균(9위, 14위 등)이 장기 이동 평균(128위, 200위)을 밑돌고 있습니다.
어려움 리본 반전은 일반적으로 광부 항복 이벤트를 나타내며, 일반적으로 약세 시장이 끝날 때 또는 광부의 수입이 압박되고 수익성이 타격을 받는 반감기 이후에 관찰됩니다. 이는 채굴자들이 이익보다 비용이 더 높고 역사적으로 강세를 보이는 견고한 시장 반전과 관련된 기계를 폐쇄한 결과입니다.
광부 소득 급증
역사적으로 어려움 리본 반전은 강세 이벤트입니다. 그러나 현재 상황에서 중국 채굴자들이 부담하는 막대한 물류 비용은 이전에 축적된 비트코인을 판매해야 하므로 판매 압력이 발생할 수 있습니다. 다만, 아직까지 영업을 하고 있는 나머지 50% 정도의 채굴자들의 소득이 늘었다는 점에 유의해야 할 것인데, 이는 일종의 균형이다.
비트코인이 4월에 50,000 ~ 60,000 사이에서 거래되었을 때 컴퓨팅 파워가 절정에 달했고 채굴의 총 수입은 하루에 $50,000-6000만이었습니다. 그 이후로 가격은 약 50% 하락했지만 여전히 가동 중인 채굴자들은 경쟁업체의 38~49%가 단기간에 폐업하는 것으로 나타났습니다.
일일 총 채굴 수입은 약 2,500만~3,000만 달러이지만 수입을 공유하는 채굴자는 더 적습니다. 새로 발행되는 비트코인의 수는 매일 동일하지만 전리품을 공유하는 경쟁자는 더 적습니다. 최근 난이도 조정 후에도 여전히 운영 중인 채굴자들의 운영 비용은 그대로 유지된다는 의미입니다. 그래도 영업이익률은 2배 가까이 올라 올해 4월 이익률 수준에 근접했다.
역사적으로 우리는 광부의 판매 행동에서 다음과 같은 주기적 패턴을 보았습니다.
- 약세장(녹색)에 비축하면 채굴자는 안정적인 판매 패턴에 도달합니다(유출 배수는 평평함).
- 강세장(적색)의 판매 증가, 광부는 강세장을 사용하여 Bitcoin 판매를 가속화합니다(유출 상당한 증가).
- 시장이 정점을 찍은 후 판매가 감소했습니다(파란색). 채굴자들이 판매를 줄였기 때문일 수 있습니다. 아마도 점점 더 많은 믿음이나 과도한 판매 압력(유출 배수 감소)을 제한하려는 욕구 때문일 것입니다.
인상적인 것은 마이닝 머신 마이그레이션 중에도 마이너의 판매 행동이 크게 증가하지 않았다는 것입니다. 컴퓨팅 성능의 회복 속도는 더 많은 단서를 제공합니다.
- 컴퓨팅 파워의 빠른 회복은 중국 광부가 성공적으로 재배치하거나 하드웨어 장비를 청산하거나 광부의 매장량을 판매할 위험을 줄이기 위해 다른 방법으로 비용을 회수하고 있음을 나타냅니다.
- 컴퓨팅 파워의 천천히 연장되는 회복은 명백한 상황과 반대이며, 이는 채굴자가 비용을 부담하고 부채가 축적될 확률을 증가시켜 채굴자가 비트코인을 판매할 가능성을 높입니다.
2020년 중반부터 채굴기 판매는 구조적인 하향세를 보였다. 그러나 이러한 추세는 평평해질 뿐만 아니라 역전될 것으로 보입니다.
채굴자들이 시장에서 유례없는 속도로 축적되기 시작했음을 보여줍니다. 이 사건이 발생한 시간을 고려할 때 다음과 같은 여러 요인을 고려해야 합니다.
- 비트코인을 지원하는 글로벌 거시 통화 패턴은 2020년에 더욱 분명해지며 채굴자들이 통화를 보유하고 있다는 믿음을 높일 것입니다.
- 채굴자들은 위험을 헤지하기 위해 비트코인 담보 부채, 유동 옵션 및 선물 시장과 같은 많은 자금 조달 옵션에 접근할 수 있습니다.
- 글로벌 칩 제조 능력의 한계로 인해 ASIC 마이닝 머신의 생산량이 감소했습니다. 그러나 가격이 올라갈수록 새로운 경쟁자가 거의 시장에 진입할 수 없기 때문에 기존 컴퓨팅 파워는 점점 더 수익성이 높아집니다.
강세장에서 가격이 반등함에 따라 비트코인 채굴은 이 반감기 동안 매우 수익성이 높을 수 있습니다.
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