50% górników Bitcoin jest „offline”, co robią na podstawie danych?
Opublikowany: 2021-07-27W zeszłym tygodniu trwa wielka migracja maszyn górniczych, a 50% górników Bitcoin jest offline i migruje.
Chociaż wolumen obrotu nadal mieści się w zakresie ustalonym od połowy maja, wolumen obrotu Bitcoinem nieznacznie wzrósł w tym tygodniu. W tym tygodniu cena Bitcoina osiągnęła najwyższy punkt 36460 USD i najniższy poziom 32775 USD. Zmienność ceny spada w okresie handlu bocznego.
Cena Bitcoina spada, ale zmienność przemysłu wydobywczego znacznie wzrosła. Podczas wielkiej migracji maszyn górniczych moc obliczeniowa całej sieci Bitcoina gwałtownie spadła. W tym tygodniu protokół Bitcoin doświadczył największej trudności w dostosowaniu w swojej historii, spadając o 27,94%.
Protokół Bitcoin ma niezwykłą odporność. W tym tygodniu nadal wydobywano nowe bloki, a rozliczenie transakcji nie zostało przerwane. Jednocześnie przenoszone jest około 50% bazy wydobywczej, a 50% kapitału jest redystrybuowane do innych regionów.
Skala migracji górniczej jest znacząca w kopalni
Zmienność wskaźników wydobycia znacznie wzrosła w tym tygodniu, ponieważ wpływ chińskiego zakazu wydobycia stopniowo się rozwijał. Gdy znaczny procent mocy obliczeniowej przejdzie w tryb offline, prędkość wydobywania bloków zostanie spowolniona, aż poziom trudności zostanie obniżony. Tego typu mechanizm Bitcoina łączy złożoność trudności kopania ze średnią mocą obliczeniową obserwowaną w oknie trudności bloku z 2016 roku.
W tym tygodniu średni czas rozerwania bloków obliczony na podstawie średniej z 24 godzin wzrósł do krótkoterminowego maksimum wynoszącego 1958 sekund, czyli o ponad 226% dłużej niż średni czas rozerwania bloków wynoszący 600 sekund. Na szczęście bardzo długi czas rozerwania bloków 28 czerwca był krótkotrwały, a średni czas rozerwania bloków od tego czasu powrócił do średnio 800 do 900 sekund.
Aby oszacować skalę trwającego transferu mocy obliczeniowej, uwzględniliśmy szczytowe zmiany mocy obliczeniowej obserwowane od kwietnia do początku maja 2021 r. Należy pamiętać, że wartość mocy obliczeniowej szacowana jest przez pochodną czasu i trudności bloku. Tutaj używamy 24-godzinnej średniej ruchomej, aby wygładzić niektóre naturalne zmiany.
Moc obliczeniowa całej sieci Bitcoin wynosi zwykle około 180 EH/s w okresie szczytu, a następnie spada do lokalnego minimum 65 EH/s (zgodnie z 1958-sekundowym średnim czasem blokowania w dniu 28 czerwca).
Od tego czasu moc obliczeniowa stopniowo wracała do normy i stabilizowała się w zakresie od 88 do 110 EH/s, odzwierciedlając ogólny spadek mocy obliczeniowej o 38% do 49%. Ponadto odzwierciedla on odsetek hashrate bitcoinów obecnie niedostępnych i dotkniętych chińskim zakazem.
Teraz, gdy poziom trudności umowy został skorygowany, widzimy, że wstążka trudności odwróciła się do najgłębszego poziomu od czasu, gdy w 2018 r. nastąpiła kapitulacja bessy. Odwrócona wstążka trudności jest bardzo rzadkim wydarzeniem. Szybko zmieniająca się średnia trudności (9., 14. itd.) spada poniżej długoterminowej średniej ruchomej (128., 200.).
Odwrócenie wstęgi trudności zwykle oznacza kapitulację górników, zwykle obserwowaną pod koniec bessy lub po halvingu, kiedy dochody górników są ograniczone, a rentowność spada. Wynika to z wyłączania przez górników maszyn, których koszty są wyższe niż korzyści i są związane z historycznie hossowym odwróceniem solidnego rynku.
Dochody górników gwałtownie rosną
Chociaż historycznie, odwrócenie wstęgi trudności jest wydarzeniem zwyżkowym. Jednak w obecnych okolicznościach ogromne koszty logistyczne ponoszone przez chińskich górników mogą wymagać sprzedaży ich wcześniej zgromadzonych bitcoinów, tworząc w ten sposób presję na sprzedaż. Należy jednak zauważyć, że dochody pozostałych ok. 50% wciąż działających górników wzrosły, co w pewnym stopniu stanowi swego rodzaju równowagę.
Kiedy w kwietniu Bitcoin handlował między 50 000 a 60 000, moc obliczeniowa była w szczytowym momencie, a całkowity dochód z wydobycia wynosił 50-60 milionów dolarów dziennie. Chociaż od tego czasu cena spadła o około 50%, górnicy nadal działający stwierdzili, że od 38% do 49% konkurentów zamknęło swoje firmy w krótkim okresie.
Całkowity dzienny dochód z wydobycia wynosi około 25-30 milionów dolarów, ale mniej górników dzieli ten dochód. Liczba nowo emitowanych bitcoinów jest codziennie taka sama, ale łupami dzieli się mniej konkurentów. Oznacza to, że po ostatnich korektach poziomu trudności górnicy, którzy nadal działają, ich koszty operacyjne pozostają bez zmian. Mimo to ich marże wzrosły prawie dwukrotnie, zbliżając się do poziomu marży z kwietnia br.
Historycznie widzieliśmy następujące cykliczne wzorce zachowań sprzedażowych górników:
- Gromadzenie się na rynku bessy (zielony), górnicy osiągają stabilny wzorzec sprzedaży (mnożnik odpływu jest płaski).
- Wzrost sprzedaży w hossy (czerwony), górnicy wykorzystują hossę do przyspieszenia sprzedaży Bitcoina (odpływ znaczny wzrost).
- Po szczycie rynku sprzedaż spadła (kolor niebieski), ponieważ górnicy spowolnili sprzedaż, być może z powodu coraz większej liczby przekonań lub chęci ograniczenia nadmiernej presji sprzedażowej (spadek mnożników odpływu).
Imponujące jest to, że nawet podczas migracji maszyn górniczych nie zaobserwowaliśmy znaczącego wzrostu zachowań sprzedażowych górników. Szybkość odzyskiwania mocy obliczeniowej dostarcza nam więcej wskazówek:
- Szybkie odzyskiwanie mocy obliczeniowej wskazuje, że chińscy górnicy z powodzeniem relokują, likwidują sprzęt lub w inny sposób odzyskują koszty, aby zmniejszyć ryzyko sprzedaży rezerwy górniczej.
- Powoli przedłużające się odzyskiwanie mocy obliczeniowej jest sprzeczne z pozorną sytuacją, która zwiększa prawdopodobieństwo poniesienia przez górników kosztów i akumulacji długów, zwiększając tym samym możliwość sprzedaży Bitcoina przez górników.
Od połowy 2020 r. sprzedaż górników wykazuje strukturalną tendencję spadkową. Wydaje się jednak, że ten trend nie tylko się spłaszcza, ale także ulega odwróceniu.
Pokazuje, że górnicy zaczęli akumulować w tempie niespotykanym na rynku. Biorąc pod uwagę czas tego incydentu, może być wiele czynników, które należy wziąć pod uwagę:
- Globalny wzorzec waluty makro, który wspiera Bitcoin, stanie się bardziej widoczny w 2020 roku, zwiększając wiarę górników w posiadanie waluty.
- Górnicy mają dostęp do wielu opcji finansowania, takich jak dług zabezpieczony Bitcoinem i opcje płynne oraz rynki terminowe w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem.
- Ze względu na ograniczenia światowych zdolności produkcyjnych chipów, produkcja maszyn górniczych ASIC została zmniejszona. Jednak wraz ze wzrostem ceny istniejąca moc obliczeniowa staje się coraz bardziej opłacalna, ponieważ prawie żaden nowy konkurent nie może wejść na rynek.
W miarę odbicia cen podczas hossy, wydobywanie bitcoinów może być bardzo opłacalne w tym okresie o połowę.
Masz jakieś przemyślenia na ten temat? Daj nam znać poniżej w komentarzach lub przenieś dyskusję na naszego Twittera lub Facebooka.